国美零售：聚焦提质增效 向实体经济数字化

又到年报季，各大企业正在披露的年报成为投资人观察公司与行业走向的重要依据。对于年报的解读，既不能脱离宏观经济与行业现实，更需要对行业有深刻的理解与体察。

2021年，消费者线上购物习惯进一步强化，零售企业线上销售额有所提升，并在市场激战中积极转型，力图杀出重围。近期，从零售企业纷纷披露的财报数据来看，各企业正在释放行业转型升级、降本增效的信号。

在数字经济影响力日益强大的当下，传统企业转型升级的路径，离不开数字化布局的绸缪。过去一年间，传统零售企业纷纷推进线上布局，在科技赋能之下，实现业绩的稳步提升。以国美零售为例，在全零售战略护航之下，2021年总GMV1468.7亿元，同比增长30.4%；实现营业收入464.84亿元，同比增长5.36%；综合毛利率约为14.40%，比去年同期增长2.24%。营收增长的同时伴随着经营费用的降低，国美零售经营费用总额约为人民币101.22亿元，对比去年同期减少8.22%。分析财报可以发现，国美过去一年全力打造的“线上、线下、供应链、物流、大数据&云、共享共建”六位一体的全零售生态共享平台，对于公司实现阶段性降本增效、稳定增长的目标起到了决定性作用,并助力国美正成为数字化实体经济企业的典范。

数字化提效

调查显示，数字经济是当前经济的重要增长极，也是零售业实现降本增效目标，开创全新增长空间的重要路径。国美通过打造全零售生态共享平台，融合线上线下，打通渠道与销售模式，与品牌伙伴共享共建，以此实现降本增效、稳健增长。

国美构建的全零售生态共享平台由线上、线下、供应链、物流、大数据&云、共享共建六大平台构成，它们像齿轮一样彼此互补、互助并互促，整合资源、提高效率，优化生产要素的分配与协同。

凭借双平台相互精准赋能，国美为商家线上线下相互引流，将商家原来的两套成本优化成一套成本，并以清晰的销售和消费路径，帮助商家打造高效经营闭环，显著降成本、提销量、增盈利。财报显示，双平台自身是数字化最直接的受益者。线上真快乐APP实现日活约300万，并通过访客量迅速增长及与品牌合作直播，带动线上线下销售额增长；线下，国美电器已经实现赢利，近期还与头部电器厂商以新模式正式签约，达成千亿级战略合作。

通过与商家共享共建，国美开放了平台资源，与商家实现平台流量与数据的共享共建。去年底数百家品牌厂商与国美签约共享共建。财报显示，截至今年2月，“真快乐”平台入驻的KOL/KOC已达2000个以上，生产商4200家，渠道商6000家，交易规模得到进一步拓展。国美全零售新业态正在以协作、融合、共赢的魅力赢得品牌商的信赖。

数字科技正在高效提升供应链的流转效率。借力新技术，国美着手打造“最短供应链”，提高供应链的流转效率与敏锐度，2021年，国美存货周转天数由2020年的74天减少至2021年的约66天。与此同时，国美也在尽全力打造品类最全的供应链，以期领跑30万亿的家庭经济潜在赛道。通过真选商品与严选商家等多重拓品方式，国美SKU得以高效拓展，当下SKU数已近200万。

娱乐化获客

调查显示，随着Z世代成为消费主流，年轻化、社交化、娱乐化消费趋势愈发凸显，零售商越来越关注Z世代娱乐社交需求。

国美零售线上平台真快乐APP提供全量交易之外，也着力打造“赛事、榜单”为特色的在线赛场、秀场和游乐场等丰富娱乐体验，吸引用户来“真快乐”APP参与直播、录制短视频，完成“种草”与“拔草”的闭环过程，并通过用户间的自发分享体验，实现消费转化，以更具社交化的内容增强用户粘性。娱乐化不再仅仅是为销售引流的工具，而是成为销售的全新风格。

娱乐化营销加持之下，国美真快乐APP收获了低成本、高活跃、可持续的自然流量，用户活跃度大幅提升，更多成果将加速到来。数据显示，真快乐APP访问量4.43亿人次，同比增长196%，呈现良好的上升态势。

财务更稳健

资产负债率作为衡量企业的财务风险程度的核心指标，会直接放大企业的盈利或亏损程度，并影响股价的稳定程度。

财报显示，2021年国美零售全年经营活动现金净流入6.49亿元，资产负债率大幅下降至78%。

资产负债率的降低，得益于国美持续优化的资产结构。去年，国美以租赁协议获得了国美商都、湘江玖号及鹏润大厦未来20年的物业使用权，助力资产结构大幅优化，并获得长期稳定的线下运营场所超过72万平米。同时，国美零售在未来经营上，无需承担租金压力，减低消耗营运资金。

稳步上涨的盈收、优化流程降低的费用，以及调整之后更低的资产负债率……国美零售发布的相关财务指标，无疑将带给投资者对于未来更多的安全感。而真正的信心依然来自长远的发展愿景与落地举措。国美在全零售的赋能下已打下长远健康发展的坚实地基，比如携手行业伙伴共享共建、推动供应链优化、加深配送网络、提供全面供应链物流解决方案……过去一年间，国美零售一步一个脚印，以切实的努力助力整个零售产业高质量发展。国美管理层也表示，过去一年是国美的战略转型爬坡期，公司全年数据向好但并不亮眼，未来一年，公司将走上新的快速增长期，2022年真快乐APP的GMV预计超2000亿。在全零售战略指引之下，致力与伙伴共赢未来的国美，值得行业与投资人拭目以待。

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